铁索连舟
by 毛乘五
赌徒的升级路线
这个游戏叫骰宝，当一个人把$100摆在“大”上面时，这个世界多了一个赌徒；当他又拿出$100摆在“小”上面时，这个世界少了一个赌徒，多了一个白痴。
与此成明显对比的是，当一个人购买了可口可乐公司的股票后，他成为了一个赌徒，更确切的说是一个投资者；当他继续购买其他一些风马牛不相及的股票例如青岛海信以及农行新股，这完成了一次投资组合；当他又进行套期保值或者其他一些对冲操作的时候，投资者升级成为投资大师了。
“把鸡蛋放到不同的篮子里”，是投资组合典型的化解风险的方法。
组合投资很安全，除非…
“我的投资很安全，除非花旗银行破产”
“我的投资很安全，除非美国保险集团AIG破产”
“我的投资很安全，除非雷曼兄弟破产”
“我的船只很安全，即使有大风大浪”–曹操在赤壁。
“我的投资很安全，除非美国的可口可乐和中国的电器以及XXX同时亏损。”
所有人都将投资拴在某个、或某些东西上，以求安全。
组合投资很安全，但是…
就像开始提到的白痴赌徒，他对骰子的投资很安全，但是收益是零；投资大师们也面临着类似的问题，他们要寻找出路，提高收益。
铁索连舟很安全，但是为了最终水战胜利，曹操开始组织大规模的船上练兵。
花旗银行：购房贷款有风险，但是打包出售后，风险就转移给下家了。风险不是我承受，应该批准更多的购房贷款，并出售这些次级贷款。
美国保险集团AIG：花旗不会破产，为花旗准备的保金应该用来投资。
雷曼兄弟：继续购买高收益的次级贷款。我倒闭意味着以上所有企业还有无数购房者的破产，美国财政部不会让我破产的。
组合投资很安全，结果…
白痴赌徒依然是白痴，无论“大小”他都赢不到一分钱，遇到“通杀”却会血本无归。
从美国房地产的零号病人，到次贷危机，到多家公司被紧急援助，到雷曼兄弟破产。这多米诺骨牌式的倒塌，到底是应该归咎于黄盖小船上的火把，还是将所有船只链在一起的铁索，还是铁索连舟后无比膨胀的自信？
当所有人都奉行鸡蛋+篮子的策略时，它所成就的恰恰是一个超大的篮子，里面放着美国可乐和中国小家电，里面放着大宗原油与大宗大豆；两种不相干的东西，却一荣俱荣，一损俱损，看着荒唐。所有人在一起才提的动它，所以没人相信篮子落地，所以某一天篮子会落地，当愿意冒险地偷偷懒的人足够多时。
–读John Authers的《令人恐惧的市场崛起(the Fearful Rise of Markets)》有感
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